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券商上半年股债承销“冰火两重天”
2019-07-01 22:34:04

  券商投行上半年成绩日前出炉,全体来看,上半年近百家券商投行总承销金额与上一年相等,但股权承销短期承压,债券承销显着回暖,可谓“冰火两重天”,投行各项事务的集中度都进一步提高。业内人士估计,IPO从严审阅、进展放缓态势鄙人半年将连续,全年债券融资规划料相等,财物支撑证券(ABS)将成为未来券商开展的重要方向和赢利添加点。

  优先股可转债成亮点

  据Wind数据计算,本年上半年99家券商投行股债总承销金额达26610.2亿元,其间,中信证券、中信建投证券、中金公司位列前三名,总承销金额均超越2000亿元,完成同比正添加。值得注意的是,前三强的职业集中度从上一年的27%提高到本年的32%。此外,还有4家券商投行总承销额超越1000亿元,别离为招商证券、国泰君安证券、华泰证券和海通证券。

  从股权承销数据看,2018年半年度总股权融资金额为7,095.42亿元,较上一年同期下降19.13%。其间,增发融资金额同比大幅下降了45.41%。业内人士表明,股权承销事务规划承压的原因券商上半年股债承销“冰火两重天”之一是IPO审阅速度趋缓。本年上半年,证监会发审委共审阅108家公司(不包括10家撤销审阅公司)的首发请求,58家获经过,征集金额较2017年同期下降了26.4%。六成券商IPO事务“颗粒无收”。

  从券商股权承销募资总额的排名看,前五名排名没有改变,别券商上半年股债承销“冰火两重天”离为中信证券、中信建投、华泰证券、中金公司和国泰君安,除中信证券同比下降之外,别的四家均同比添加,中信证券承销募资总额为912.15亿元,同比下降30%。中信建投证券以872.96亿元的规划位列第二。值得注意的是,中金公司的首发承销金额同比大增4.5倍。

  此外,增发在股权融资中仍然占有着半壁河山,但从2017年来,增发融资额和增发家数呈大幅下降之势。到6月底,本年以来的增发融资金额为3,677.6亿元,而券商上半年股债承销“冰火两重天”增发家数为177家,同比下降45.41%和31.66%。

  优先股和可转债融资成为A股上市公司本年上红楼之林家景玉半年融资的两大亮点。优先股融资日新月异,上半年募资总额1199.76亿元,较2017年整年添加了500%;可转债上半年募资总额671.25亿元,较上一年上半年的326.51亿元,添加96%。

  展望下半年,广发证券分析师陈福表明:“现在承销发行处于完善发行准则、从严审阅强度的阶段,对券商前端企业质量的挑选才能、危险控制才能及定价才能提出了更高的要求。”他以为,立异企业融资对券商的定价才能、研讨才能以及风控才能等提出更高要求,这意味着归纳实力更强的券商在后续项目承销中将更具品牌优势,投行事务格式将加速分解。

  债券承销同比添加近两成

  与股权承销的“遇冷”比较,债券承销则相对“炽热”得多。Wind数据显现,本年上半年,94家券商累计承销债券1.95万亿元,同比添加18.9%。债券承销金额过百亿的券商共33家,同比添加1家;承销债券超越100只的券商有13家,上一年同期有6家。

  依照Wind口径计算券商债券承销金额,中信证券本年上半年以2624亿元的承销金额位居榜首,中信建投以2134亿元位居榜眼,中金公司以1489亿元摘得探花。与股权承销相同的是,前三强的职业集中度提高了近四个百分点。此外,国开证券在政府支撑债券和企业债中体现亮眼,取得这两个分项的榜券商上半年股债承销“冰火两重天”首,上半年国开证券全口径债券承销规划排名券商第九位,较上一年排名上升两位。

  Wind计算数据显现,2018年上半年,利率债发行总量同比相等。信誉债方面,同业存单发行量趋缓,同比添加14%;一般公司债、短融中票发行量同比大幅添加,体现亮眼。到2018年6月29日,各类组织一共发行债券20.5万亿,较上一年同期添加14%。其间,一般公司债和中期收据发行量同比大涨近翻番,体现最为亮眼,商业银行债及其次级债券发行量同比萎缩近50%。

  公司债券事务承销金额榜单中,中信建投以798.88亿元稳居首位,商场份额13.63%,公司债承销数量113只。中信证券和安全证券别离以564.59亿元和397.2亿元位居第二和第三位。

  “公司债发行规划上升首要得益于全体发行利率边沿下降,从而开释了必定的企业融资需求,其间以AAA债居多,这也与当下信誉收紧的大环境密切相关。”爱建证券分析师张志鹏表明,因为银行信贷额度有限,非标融资被堵,加上债券违约事情频发,高信誉危险环境下企业融资环境分解,优质企业更简单取得资金来源,反映在债券发行商场上则体现为AA债较AAA债发行难度增大。

  陈福表明,上半年债券发行承销规划有所添加,估计全年融资规划相等。一方面,上一年同期利率快速上行导致债券融资本钱提高,债券融资需求受限,导致上一年上半年的债券发行承销规划基数低,上一年下半年利率走势趋稳后,融资需求逐渐开释;另一方面,本年全体去杠杆环境下,信誉危险升温导致债券融资难度加大,估计均匀单月债券融资规划小幅缩水。

  ABS规划稳步添加

  业内人士表明,本年以来,ABS商场开展脚步并未显着遭到金融监管晋级大环境的影响,发行规划仍在加速添加。Wind数据显现,2018年上半年,全商场共发行项目301只,发行量达6804亿元,较上一年同期的4833亿元添加了41%,商场存量达19888亿元。其间,信贷CLO共发行49只项目,发行总额为3051亿元,存量规划达7131亿。企业ABS发行225只,发行总额为3397亿元,存量规划达11828亿;ABN发行27只,发行量为355亿元,存量规划达929亿。

  券商ABS承销总金额为5741.94亿元,同比添加34%。其间,招商证券以835.65亿的承销金额一举夺冠,中信证券凭仗58只、804.86亿成绩排名第二,中金公司以543.5亿位居第三,排名上涨了22位。此外,光大证券、海通证券、国信证券等名次上涨显着。上一年排名榜首的德邦证券本年大幅跌落十个名次,以132.62亿元排在第十一位。

  国泰君安分析师刘欣琦表明,ABS将直接获益于资管新规,成为资管新规下“非标”转“标”的最重要的挑选之一。由证券公司主导的企业ABS是最能发挥券商“投行资管”优势的事务,将成为未来券商开展的重要方向和赢利添加点。一方面券商能够收取承销发行和转让买卖的费用,另一方面跟着财物支撑证券根底财物规划的添加,券商能够基于此开展衍生事务。近年来在企业ABS范畴,部分券商在根底财物、买卖结构、增信方法、兑付方法、定价方法及商场层面的继续立异,构成其共同的竞赛优势。(记者 林婷婷)